Investing.com — Fitch Ratings, Telefonica del Peru S.A.A.’nın (TdP) Uzun Vadeli Yabancı ve Yerel Para Birimi Temerrüt Notlarını (IDR) ’C’den ’RD’ye düşürdüğünü açıkladı. Bu değişiklik, TdP’nin 10 Nisan 2025 tarihinde 2027 vadeli uluslararası tahvilinin anapara ve faiz ödemelerini ve 19 Nisan’da vadesi gelen yerel tahvillerini ödeyememesinden kaynaklandı.
Aynı zamanda, TdP 14 Şubat 2025 tarihinde başlayan Olağan Yeniden Yapılandırma İflas Süreci’nden (PCO) geçmektedir. Bu süreç, finansal yükümlülüklerini yeniden yapılandırmak için başlatıldı. Bu durum, temerrüt olayı olarak ilan edildi. Bununla birlikte, TdP’nin yakın zamanda Integra Tech International Inc. (Integra) tarafından satın alınması, TdP’nin kredi notları açısından nötr olarak değerlendirilmektedir.
10 Nisan 2025 tarihinde TdP, 2027 vadeli uluslararası tahvilinin sırasıyla 567 milyon PEN ve 62 milyon PEN tutarındaki anapara ve faiz taksitlerini ödeyemedi. Bu durum, devam eden PCO ile birlikte temerrüt olayı olarak görülmektedir. 2027 vadeli uluslararası tahvil, anapara ödemesi için bir iyileştirme süresi sağlamamaktadır. Şirketin nakit pozisyonu, yaklaşan finansal yükümlülükleri karşılamak için yetersizdir.
Şubat ayında TdP, Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria (SUNAT) ile vergi taahhütleri dahil olmak üzere finansal yükümlülüklerini yeniden yapılandırmak amacıyla bir PCO’ya girdi. 2000-2001 yıllarından kalan 947 milyon PEN tutarındaki yükümlülükler yakın zamanda resmileştirildi. Ulusal Serbest Rekabeti Savunma ve Fikri Mülkiyetin Korunması Enstitüsü (INDECOPI) PCO’yu onayladıktan sonra, Fitch’in TdP’nin notlarını ’D’ye düşürmesi bekleniyor.
Arjantinli şirket Integra tarafından TdP’nin satın alınması, yeniden yapılandırma süreci devam ettiği için TdP’nin notları açısından nötr olarak değerlendirilmektedir. TdP, Nisan 2025’te hissedarı Telefónica Hispanoamérica S.A.’nın (Telefonica HISPAM) TdP’deki tüm hisselerini (sermayesinin %99,3’ü) 3,7 milyon PEN (yaklaşık 1 milyon dolar) karşılığında Integra’ya sattığı bir hisse alım sözleşmesi imzaladığını duyurdu. Her iki taraf da 1,54 milyar PEN tutarındaki kredinin kullanılmamış toplam tutarını TdP için kullanılabilir tutmayı kabul etti.
Fitch, TdP’nin serbest nakit akışının zayıf karlılık ve yatırım ihtiyaçları nedeniyle derecelendirme ufku boyunca negatif kalmasını bekliyor. Likidite pozisyonu, esas olarak TdP’nin mevcut operasyonunu desteklemek için Integra ve Telefonica HISPAM ile 1,54 milyar PEN tutarındaki krediye erişimle desteklenmektedir.
’RD’ notları, TdP’nin 2027 vadeli uluslararası tahvil ve yerel tahvillerin anapara ve faiz ödemelerini kaçırmasının ardından bir temerrüt sürecine girdiğini ve alacaklılarla devam eden borç yeniden yapılandırma sürecini yansıtmaktadır.
Fitch, ’B+’ ve altındaki IDR’lere sahip ihraççılar için özel bir geri kazanım analizi yapmaktadır. Bu analiz, TdP’nin iflasta devam eden bir işletme olarak değerlendirileceğini ve tasfiye edilmek yerine yeniden yapılandırılacağını varsaymaktadır. Uygulanan işletme değeri/EBITDA çarpanı 4,5x’tir; bu, çeşitlendirilmiş iş profili ve güçlü marka tanınırlığına rağmen TdP’nin kötüleşen operasyonel performansını ve finansal profilini yansıtmaktadır.
’D’ye düşürülmesi, Olağan İflas Prosedürünün kabulüne bağlıdır. Yükseltme ise, şirketin finansal yapısını yansıtan iflas sürecinin tamamlanmasına bağlıdır.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
